بانک مرکزی چین از سال ۲۰۰۶ که شروع به انتشار عمومی آمارها کرد تا اواسط سال ۲۰۱۴، در حال انباشت سریع ذخایر ارزی خارجی در ترازنامه خود بوده است. اما از سال ۲۰۱۴ روند این انباشت نزولی و متوقف شد و به جای آن بدهی بانک‌ها با سیر صعودی در ترازنامه بانک مرکزی قرار گرفت. در این یادداشت به تحولات ۱۶ سال اخیر ترازنامه بانک مرکزی چین به عنوان یکی از مهمترین بازیگران سیستم پولی - مالی دنیا پرداختیم.
تاریخ انتشارچهارشنبه ۱۶ شهريور ۱۴۰۱ - ۱۶:۰۲
کد مطلب : 14210
تحولات پرتفوی بانک مرکزی چین (۱)؛
توقف انباشت ذخایر ارزی خارجی و افزایش وام‌دهی به بانک‌ها
۰
آخرین آمارها نشان می‌دهد که اندازه ترازنامه بانک مرکزی چین (PBoC)[۱] در پایان ماه آگوست سال ۲۰۲۲ به ۳۸ تریلیون یوان رسیده است. با نرخ برابری ۰.۱۴ دلار به ازای هر یوان، ابعاد ترازنامه بانک مرکزی چین معادل با ۵.۴ تریلیون دلار و حدود ۶۰ درصد اندازه ترازنامه فدرال رزرو می‌شود.
ترکیب سمت دارایی‌های ترازنامه PBoC نشان می‌دهد که بانک مرکزی چین همواره موقعیت خرید (long position) بر روی ارزهای خارجی داشته که حاصل آن انباشت ۲۱ تریلیون یوان (حدود ۳ تریلیون دلار) ذخایر ارزی خارجی تا پایان ماه اگوست ۲۰۲۲ بوده است.
پس از ذخایر ارزی خارجی، مهمترین دارایی PBoC خرید بدهی بانک‌های تجاری (وام به بانک‌های تجاری) است. همانطور که از سمت بدهی ترازنامه زیر مشخص است، بخش اعظم موقعیت‌های خرید ارزهای خارجی و بدهی بانک‌ها از طریق انتشار سند بدهی بانک مرکزی یعنی ذخایر و اسکناس و مسکوک (پایه‌پولی) تأمین مالی شده است.
ترازنامه بانک مرکزی چین در پایان ماه آگوست ۲۰۲۲ (تریلیون یوان)
منبع: سایت بانک مرکزی چین
نمودار زیر مقدار اقلام مهم سمت دارایی و بدهی ترازنامه بانک مرکزی چین را نشان می‌دهد. برای نمایش بهتر، دارایی‌ها بصورت عدد مثبت و بدهی‌ها بصورت عدد منفی نشان داده شده و همچنین مجموع اقلام کم‌اثرگذارتر دو سمت ترازنامه، بصورت «دیگر بدهی‌ها» و «دیگر دارایی‌ها» ذکر شده‌اند.دو تحول مهم در سمت دارایی ترازنامه بانک مرکزی چین به چشم می‌خورد. اول، کاهش و سپس توقف انباشت ذخایر ارزی خارجی و دوم، افزایش قابل ملاحضه بدهی بانک‌ها به بانک مرکزی.
ترکیب اقلام ترازنامه بانک مرکزی چین (تریلیون یوان) از سال ۲۰۰۶ تا پایان ماه آگوست ۲۰۲۲
منبع: همان
همانطور که از نمودار فوق مشخص است، بانک مرکزی چین از سال ۲۰۰۶ که شروع به انتشار عمومی آمارها کرد تا اواسط سال ۲۰۱۴، در حال انباشت سریع ذخایر ارزی خارجی در ترازنامه خود بوده است. نه تنها مقدار مطلق ذخایر ارزی خارجی چین از حدود ۶.۵ تریلیون یوان در سال ۲۰۰۶ به ۲۷ تریلیون یوان در سال ۲۰۱۴ رسید بلکه سهم آن نیز از کل دارایی‌های ترازنامه PBoC از ۶۰ درصد در سال ۲۰۰۶ به ۸۰ درصد در سال ۲۰۱۴ افزایش پیدا کرد.
با این حال از اواخر سال ۲۰۱۴ انباشت ذخایر ارزی خارجی بانک مرکزی چین نزولی و دوره تغییر در ترکیب اقلام اصلی دارایی‌های PBoC نیز آغاز شد. از سال ۲۰۱۷ تا پایان ماه آگوست ۲۰۲۲ مقدار ذخایر ارزی خارجی PBoC در حدود ۲۱ تریلیون یوان ثابت ماند و سهم این قلم در دارایی‌های بانک مرکزی چین نیز به ۵۵ درصد در پایان ماه آگوست ۲۰۲۲ کاهش یافت.
پس از سال ۲۰۱۴، عامل کلیدی در انبساط سمت دارایی‌های ترازنامه بانک مرکزی چین (و بنابراین پایه‌پولی)، «وام‌دهی به بانک‌ها» بوده است. وام‌دهی به بانک‌ها از ۱.۳ تریلیون یوان در ابتدای سال ۲۰۱۴ (و سهم ۴ درصدی از دارایی‌ها) به ۱۲ تریلیون یوان (سهم ۳۱ درصدی از دارایی‌ها) در پایان ماه آگوست ۲۰۲۲ رسید. بالا رفتن سهم وام‌دهی PBoC به بانک‌ها بیانگر افزایش وام‌های غیرجاری در بخش بانکی است. با این حال، ویژگی مثبت دولتی بودن شبکه بانکی چین این اجازه را به بانک مرکزی داد تا عملا بدهی‌های بد آنها را در ترازنامه خود جذب کند.
در یادداشت آتی به چرایی کاهش و سپس ثابت ماندن انباشت ذخایر ارزی خارجی بانک مرکزی چین خواهیم پرداخت.
آخرین عناوین
